Space Exploration Technologies (SPCX) steht nach seinem Börsengang, der das Unternehmen mit 1,75 Mrd. US-Dollar bewertete, im Zentrum einer Debatte über die Angemessenheit dieser Bewertung.

Die Aktie verzeichnete im letzten Monat eine Rendite von 32,59 % auf 143,69 US-Dollar, während die Rendite seit Jahresbeginn um 10,72 % gesunken ist. Trotz der aktuellen Kursentwicklung unterhalb der Analysten-Ziele gibt es unterschiedliche Einschätzungen zum fairen Wert des Unternehmens.

Ein verbreitetes Szenario beziffert den fairen Wert auf lediglich 0,46 US-Dollar pro Aktie. Diese Einschätzung basiert auf der Annahme, dass SPCX als kapitalintensives Industrieunternehmen und nicht als Software-Unternehmen agiert. Die Bewertung berücksichtigt dabei:

• Prognostiziertes Umsatzwachstum,
• Bescheidene Nettomargen,
• Ein Gewinnmultiple, das eher mit Unternehmen aus den Bereichen Telekommunikation oder Verteidigung vergleichbar ist.

Eine weitere Analyse, die einen Diskontsatz von 30 % anwendet, um die fehlende aktuelle Rentabilität widerzuspiegeln, kommt auf einen fairen Wert von 0,87 US-Dollar für das Jahr 2026. Die Bewertung stützt sich auf die langfristige Entwicklung von Startdiensten, Breitband-Abonnements und hohe Reinvestitionen.

Die pessimistische Einschätzung könnte sich jedoch ändern, falls Space Exploration Technologies seine Umsatzbasis von 23.044 US-Dollar in nachhaltige Rentabilität umwandeln kann oder falls das KI-Segment einen signifikanten Beitrag leistet.