データセンター向けのネットワーキング機器や、特定の顧客向けに設計されたカスタム人工知能（AI）半導体（ASIC）を展開するブロードコム［AVGO］とマーベル・テクノロジー［MRVL］が注目されている。カスタムAI半導体は、特定のワークロードに最適化することで、従来のGPUよりも高いコストパフォーマンスを実現できる可能性がある。

両社の事業規模や顧客基盤には違いがある。ブロードコムのカスタムAI半導体事業はマーベルよりも大きく、顧客にはアルファベット、メタ・プラットフォームズ、オープンAI、アンソロピックが含まれる。一方、マーベルの顧客にはアマゾンとマイクロソフトがいる。

今後の成長性とバリュエーションを比較すると、ブロードコムには以下の特徴がある。

• 割安性：本稿執筆時点でのブロードコムのPERは、マーベルの半分程度である。
• 成長率：コンセンサス予想による2027年度（11月開始）の売上成長率は、ブロードコムが64％に対し、マーベルは来期45％と予想されている。

カスタムAI半導体は、アマゾンの「Trainium」がGPUベースの学習と比較して約30～40％高いコスト効率を実現している例があるように、AIインフラの成熟に伴い需要が高まるとみられている。ブロードコムは、より多くの顧客を抱え、高い成長率が予想されながら、株価は割安に評価されている。